决勝千里

股票市場近排風高浪急,龍頭股固然升,好多二三線股都一齊抽高.老實講,這些二三線股都是因其他優質股巳被炒得太高才會輪到它們.大部份這類公司其實沒有甚麼基本因素可言,它們只是踏一程順風車吧了.當市埸逆轉,它們跌幅一定非常慘烈,買入它們同玩火無異.

處身於現在的大牛市,雖然看似機會處處,但是實質上是到處都是陷阱,綜觀各類較優質股票的股值巳很貴,很多巳完全反映了未來兩年或甚至三年的預測增長,這樣的股票在現水平還有多大的投資價值,我想只要靜下來細心想想回報與風險,相信將會不難找到答案.

股票市場的特徵往往是當旺市時偏貴的股值也覺得合理,淡市時合理的股值也嫌貴,可以說,在不同市况中的估值差可以是非常巨大的.

我認為在現市况,最緊要是保持頭腦清醒和控制貪念,因為在現時市況賺些錢不會太難,但是怎樣不被幾場勝仗就沖昏頭腦,將風險因素拋諸腦後才是關鍵所在,.我個人相信,作為長線投資者,我們追求的是'Win a war' ,而不單是'Win a few battle',所以凡事眼光放遠點比較好.

P.S. 有西藏相睇,有興趣的可到底部去看看.

投資以外----------------------------------------------------------

之前辛苦了一輪,又見電視沒有好節目,所以重看'大時代'.我都有好多年未看過了.但是現在看返實在覺得非常精彩,晚晚追看!唉,攪到返工冇哂精神.P.S.那套'強劍',真係得啖笑!

回應--------------------------------------------------------------

回應玉姬:

我對恒安的睇法依然沒變,而維達只有偉生紙類業務,不可和恒安的’三翼齊飛’業務模式比較.至於花旗所提出對恒安看淡的原因,像原材料價格上升和紙尿褲競爭大等等,也不是甚麼新的見解.不妨看看兩三個月後的中期報告吧,我粗略估計有40-50% EPS增長.如果冇的話,就真要再諗諗它的投資價值了.

回應Forever:

西藏真係幾特別,絕對值得一去.我見你和Albert等網友都喜歡去旅行,有機會的話約埋一齊去旅行都應該幾有趣.

另外,有相睇了!

回應Tom:

搭7曰6夜火車實在太不可思議了.你是怎樣捱過去的?我搭了3日巳經神情恍惚,目光呆滯......

投資組合--------------------------------------------------------

公司 購入年份 平均成本 現在價格 07至今獲利 累積獲利

中國石油       2001      $2.47      $12.28     11.4%       397%

宏利金融       2003      $137       $290.8     10.2%       112%

中國人壽       2003      $3.32      $30.45     14.7%       817%

匯豐控股       2004      $117.5     $143.7     0.8%        22%

思捷環球       2004      $41.7      $98.5      13.4%       136%

交通銀行       2006      $4.3       $9.11     -3.5%        111%

玖龍紙業       2006      $4.89      $19.26     43.7%       294%

中國龍工       2006      $3.5       $19        106.5%      443%

恆安國際       2007      $19.55     $25.05     28.1%       28%

招商銀行       2007      $9.96      $27.95     180.6%      181%

註: 每集股票在投資組合所佔之比重5-20%. 次序跟據買入年份.

 

難忘之旅

跟苗圃去了西藏步行籌款,好快過了十日,終於都返到香港.今次的旅程,遇到好多難忘的人和事,其中最深刻莫過於以下幾樣:

56小時青藏鉄路旅程 - 如果唔係大會安排,我無論點也不會坐56小時火車,因為很怕關在車廂裏這麼久.原本預計時間好難過,所以預備了好多書在車上看.但是出奇地原來時間可以過得好快,只要是窗外有着源源不絕的美景.

高山症 - 差不多全部隊友都有不同程度的高原反應.從笫一天十個人full team起步,到第二天得九個人,再到第三天剩返七個人步行,那種愁雲慘霧的氣氛實在難忘,慶幸的是我隊沒有人嚴重到要入醫院.

學校探訪 - 那些小學生實在非常可愛.見到他們這樣珍惜返學的機會,相比起以前的我,實在覺得慚愧.希望以後可以有多些人捐款,扶這些小朋友一把!

從這次旅程裏經歷了,也得着了!真是非常感謝苗圃.

說回投資,粗略檢視過我的投資組合,和去西藏前比較,基本上沒有太大變化,可是我想市場在過去十幾天的燮化一定好大,所以在投資市場裏,好多時是'無為勝有為'的.

昨天看到有關我的愛股中國龍工的消息,就是德銀証實了龍工首五個用巳賣出了1.24萬台輪式裝載機,同比增長大概30%.根據這數據,可預視到中期業績報告或會非常強勁!

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回應Forever:

略盡棉力,何足掛齒.

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投資組合

公司         購入年份   平均成本   現在價格  07至今獲利  累積獲利

中國石油       2001      $2.47      $12.2      10.7%       394%

宏利金融       2003      $137       $291       10.3%       112%

中國人壽       2003      $3.32      $28.75     8.3%        766%

匯豐控股       2004      $117.5     $144.5     1.3%        23%

思捷環球       2004      $41.7      $104       19.7%       149%

交通銀行       2006      $4.3       $8.42     -10.8%       95%

玖龍紙業       2006      $4.89      $18.88     40.9%       286%

中國龍工       2006      $3.5       $18.3      98.9%       423%

恆安國際       2007      $19.55     $26.4      35%         35%

招商銀行       2007      $9.96      $24.4      145%        145%

註: 每集股票在投資組合所佔之比重5-20%. 次序跟據買入年份.

 

'相約星期二'所帶出之人生觀

這是個近期在香港很熱門的話劇,門票推出後很快就爆滿.原著是改編自一本美國同名小說,現在被中英劇團改編為話劇,由鍾景輝及演藝學生主演.

故事講述年青且事業有成的Mitch再遇上他多年沒見的大學教授,當 時 教授巳患上了肌肉萎縮症,距離死亡越來越近.當教授重遇Mitch時,就决定給他上一系列的'人生'課,每期二一堂,直至自已支撐不住為止.整個故事就是圍繞着十四堂包含了關於愛,金錢,家庭,死亡,社會......等等.

原著書本和話劇我也巳看過,我覺得其中有些睇法很值得我們細味.

1.炫耀金錢是沒意思的,因為有錢的人仍然是會看不起你,沒錢的人只會眼紅你.

2.當你每天問一問自己,今天是不是人生最後一天,你或許會對應該怎樣過每一天有新的睇法.

3.人生最大的意義不在於你在生時擁有多少,而是在於你去世後能在人們心中留下多少美好的回億,和有否為後來者帶來啟發.

4.現代社會的價值觀充滿着對物質和地位的追求,時常令到人以為這就是人生的全部.

5.家人可給予的不只是愛,還有那種無論發生任何事也在你背後支撐着你的安全感.

6.作為老年人是比作為年青人更值得讓人仰慕,因為老年人巳經歷了年青人的階段,更加行過年青人沒行過的路.

如果想知更多內容,我建議去看這本書或話劇,我肯定你一定不會失望.雖然話劇巳全部爆滿,不過不用擔心,主辦機構在八,九月將會加場,有興趣記住撲飛.

說回股票市場,今天一口氣升了成500點有多,創下指數和成交額雙雙創下新高.我不嬲都覺得市場先生的情緒很難捉摸,跟着他的情緒走一定出事,大家要小心啦.

P.S 過幾天會跟苗圃行動去西藏, 7月3日前也不會更新網誌.等我回來後同大家再分享靚相.

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回應估股苦:
香港其實揸車不是很好玩的事,車實在太多了.不過,靚車的確很多,見到也覺賞心悅目.剛剛昨天在IFC樓下就見到輛黃色的林寳堅尼,美得實在沒話說.

回應勇敢的心:

見笑了.其實周圍有很多高手,只是沒有公開他們的投資組合而巳.

回應Forever:

十年後去唔去到$300就唔知,不過大上大落的波幅就一定難免,所以要有這方面的心理準備.

回應tom:

你如果是這樣低價買入,其實價格的升跌只代表賺多或賺小.你不妨繼續持有,它一定能在未來持續為你帶來滿意的回報.

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投資組合

公司         購入年份   平均成本   現在價格  07至今獲利  累積獲利

中國石油       2001      $2.47      $11.16     1.3%        352%

宏利金融       2003      $137       $288       9.2%        110%

中國人壽       2003      $3.32      $26.95     1.5%        712%

匯豐控股       2004      $117.5     $144       1%          23%

思捷環球       2004      $41.7      $101.1     16.4%       142%

交通銀行       2006      $4.3       $8.43     -10.7%       95%

玖龍紙業       2006      $4.89      $17.42     30%         256%

中國龍工       2006      $3.5       $16.12     75.2%       361%

恆安國際       2007      $19.55     $27.75     41.9%       42%

招商銀行       2007      $9.96      $23.85     139.5%      139%

 

延遲享受

曾經在外國生活了一段長時間,因為那時住得離市區很遠,所以一星期裏要揸車的時間比較多,據我約略估計,每天除了睡覺,好大可能花在車上的時間是第二多.正因如此,慢慢地培養出愛揸車的習慣,更對汽車培養出濃厚的感情.可以說,駕着車的感覺巳令我好滿足,無論是揸甚麼樣的車.

回港以後,一直工作,一直儲錢,但就是一直沒有買車,直到現在也沒有.好多熟識我的朋友也時常用很好奇,莫明奇妙的語氣追問我為甚麼遲遲不買車,難道巳經失去對車的熱情?我通常只會答,儲夠錢再諗.他們可能在想,買駕車何須儲錢這麼久!

但是我其實想說的是,我不想胡亂去買車,因為它對我來說是一個債項,一件只會貶值的東西.我不想把我辛苦做工作賺回來的資金放在這事上.我想把這些資金用在更有用途的事上,例如投資.不過我買車和揸車的熱情從來無減,我想買我的Dream car是仍然會實行的,而這將會是當買車這件事不再令我覺得有額外負擔的時候.

P.S.哈哈,反正香港交通幾方便!

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回應Tom:

我的睇法是:

1.首先,我們應該考慮如果A股大幅回調是不是一個長期負面因素.我認為不是.我相信中國股市的長期增長規率是不變的.現在內地股市看上去還只是一個開始,試想一想,中國地大脈博,未來還將會冒出很多優質的企業,其中很多將會變為上市公司,吸引大量資金的追捧(尤其是民企).

2.其次,隨着一系列的放寬保險資金投資海外的限制,公司的投資渠道漸漸地得到擴濶,對內地股票市場的倚賴性將會降低,也同時對公司長遠的投資回報提供了更佳的平衡和穩定性.

所以如果是長線投資,我認為問題不大,最大的問題反而是你能否承受現價上落大約30%的波幅.或許你會說可以用高賣低買的方法更好,不過雖然理論上可行,但要做到就絕不容易,比很多人想像困難好多.

回應小WilWil:
你提及的幾間公司也沒有太留意,所以無法給予意見.不過,你大可想一想這些公司有甚麼核心競爭力和持續競爭優勢.

回應Tony:

http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/20070601.html

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投資組合

公司		購入年份		平均成本		現在價格		07至今獲利		累積獲利
中國石油		2001		2.47		10.48		-4.9%		324%
宏利金融		2003		137		284.0		7.7%		107%
中國人壽		2003		3.32		24.45		-7.9%		636%
匯豐控股		2004		117.5		143.2		0.4%		22%
思捷環球		2004		41.7		94.50		8.8%		127%
交通銀行		2006		4.32		8.15		-13.7%		89%
玖龍紙業		2006		4.89		16.42		22.5%		236%
中國龍工		2006		3.5		16.04		74.3%		358%
恆安國際		2007		19.55		27.05		38.4%		38%
招商銀行		2007		9.96		20.7		107.8%		108%

註: 每集股票在投資組合所佔之比重5-20%. 次序跟據買入年份.

 

投資機遇

聽了林森池大師的電台節目,實在精彩.其實如果我們可以扔開短期心魔,避免在股市裏不斷出出入入炒作,而回歸基本面,放眼於長遠末來,其實我們這一輩人實在是非常幸福,可以經歷中國掘起之大時代,遇着這個不可多得的機會,想起時心情也興奮.我對中國未來的睇法是頗樂觀的,而我也是身體力行,把投資組合內六成以上的比重放於內地企業.

我認為,若撇開一切中短期對於股市泡沫爆破之風險,長遠來說中國的經濟增長一定會帶動優質企業之快速成長,從而推動中國股市達到可觀之增長.從這觀點看, 林森池先生說中信證劵是中國人壽的最有價值的投資也不是沒有道理.而我一直長線持有它不放也是因為看好它的增長潛力.我認為從不同角度看,這項投資的風險/回報比例也是非常吸引.

至於我們怎樣掌握這個中國發展機遇,正如林大師所說,找到一個金礦後,你最終可拿走的是小金還是鑽石,就要看你怎樣去步署和決定你的投資策略了.

說起 林森池 先生的投資眼光,我用利害來形容相信沒有人會反對,但我認為他那種看透金錢的態度,那種回饋社會的精神和豁達的人生觀,就更是利害和值得我們去學習.你估真係這樣容易捐出自已大部份財產回饋社會的嗎?我想沒有太多人真的可以做到!

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回應Forever:

我現在也不會太花精神去理會市場,反而會花較多時間想着怎樣優化我的投資組合.另外,恭喜你買入了中人壽!

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投資組合 (今次特別點,用成員佔組合之比重來排列,由高至低.)

公司 購入年份 平均成本 現在價格 07至今獲利 累積獲利

中國人壽       2003      $3.32      $24.6     -7.3%        641%

宏利金融       2003      $137       $290       9.9%        112%

中國龍工       2006      $3.5       $16.24     76.5%       364%

恆安國際       2007      $19.55     $27.75     41.9%       42%

匯豐控股       2004      $117.5     $144.3     1.2%        23%

思捷環球       2004      $41.7      $95.65     10.1%       129%

交通銀行       2006      $4.3       $8.17     -13.5%       89%

招商銀行       2007      $9.96      $21.2      112.9%      113%

玖龍紙業       2006      $4.89      $16.7      24.6%       242%

中國石油       2001      $2.47      $10.54    -4.4%        327%

註:每集股票在投資組合所佔之比重5-20%.次序跟據買入年份.

 

大時代

近期炒風灼熱,尤其是A股市場.看見那些股民隨便去投資也可得到不俗回報,細價股更是亂升,一切分析及基本因素變得無關痛癢,在這種環境下好容易令人燮得自信十足,慢慢覺得自已的投資技巧或眼光與衆不同.這從國內出現了很多'股神'可感受到.

這種情況在股票市場上不時會見到,當泡沫發生時,無論你多努力帶出高危這個信息,就是沒有人會理會,因為他們會認為自已永遠不會是最後一個接火棒.

近排見到報章的財經社評,閞始越來越多分析文章提出一些新觀點,來說明A股其實不是太泡沫,嘗試將之合理化,我不期然想起二千年科網泡沫時的情境,當時大部份.com公司也沒有盈利能力,但估值往往很高,而分析員為了把這現像合理化,想出很多新解說,例如網站hit rate,燒錢速度等等.

每一次新的泡沫形成時,局內人往往主觀認為今次將不同於上一次,或者自已將會比別人更聰明.我不敢說現在的泡沫是否只是閞始,但只怕是煲得越大和越久,所製造的殺傷力將會越大.現在回看以前的股災也心寒.

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回應(不公開):
巳經由E-mail回覆了你的疑問.


回應Kokokei & Tom:

對啊,如果可以培養出那種'運動員精神',其實巳經向財務自由又邁進一步了.

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投資組合

公司         購入年份   平均成本   現在價格  07至今獲利  累積獲利

中國石油       2001      $2.47      $10.16    -7.8%        311%

宏利金融       2003      $137       $290.6     10.2%       112%

中國人壽       2003      $3.32      $24.7     -7%          644%

匯豐控股       2004      $117.5     $144.4     1.3%        23%

思捷環球       2004      $41.7      $95.55     10%         129%

交通銀行       2006      $4.3       $8.16     -13.6%       89%

玖龍紙業       2006      $4.89      $16.22     21%         232%

中國龍工       2006      $3.5       $17.66     92%         405%

恆安國際       2007      $19.55     $26.75     36.8%       37%

招商銀行       2007      $9.96      $20.85     109.3%      109%

 

註: 每集股票在投資組合所佔之比重5-20%. 次序跟據買入年份.