金錢價值

管理金錢實在是一件非常困難的事.因為現今社會,特別是香港,物質的誘惑實在太多,只要你有錢在身,絕對不愁沒有地方去消費,吃喝玩樂,各式其式,務求把你荷包裏的錢全花掉,真是定力小一點都唔得.這又難怪,現在社會所建構之意識型態,絕對是享樂/消費主義,崇尚先消費後付款,型成了新一代年青人就算不是負債累累,也累積不到任何錢.

這種用錢模式,無疑把金錢變成你的主人,不斷地工作來還債和維持生活,到頭來失去了很多東西例如機會,時間,選擇權和自由,實在絕不值得.何不看閞一點,把金錢視作為一種工具,好好利用它,使它變為可幫你達成理想和目標的有用東西吧.

儲蓄和理財真是何等重要,絕對是越早開始越好.我覺得人生旅途上,沒有'LV'袋揹或'Benz'揸並不恐佈,沒有自主權和選擇權才可怕.我鼓勵大家快快做到金錢的主人,培養出正確的金錢價值觀.

招商銀行業績很好,基本面強勁,實在沒有甚麼可挑剔了,這反映出管理層的能力非常高,盈利能力和風險管理同步改善,實在難能可貴,確是好有潛質的千里馬.至於有關它的評論,好多網友也有提及,大家可以去看看,我也沒甚麼補充.

唉,籌備婚事好煩!順得哥情失嫂意...

回應----------------------------------------------------------------

回應Forever:
哈,濰柴動力升完又跌,跌完又升,都習慣哂了.它的波幅時常都好大,理不了那麼多,反而正耐心等待它的業績報告,24/8有得睇了.

回應Forever & 估股苦:
今天龍工又回落至$14.14了,有興趣又可以考慮下了.這排交通基建股普遍都比較反覆,濰柴和中交建都是這樣.
"今年1~6月，机械工业十三个行业生产增速全部以两位数同步快速增长。与去年同期比，工程机械行业、石化通用机械行业、重型矿山机械行业、机床工具行业、电工电器行业、机械基础件行业和汽车行业产值增幅均超过31%，特别是工程机械行业生产增长突出，以45.23%的速度强劲增长,增速比去年提高12.36个百分点，明显高于其他行业。"

回應kokokei:

剛剛公佈了非國企中國100強,恒安今年由上年70位升到排名56位,又進步了.

投資組合--------------------------------------------------------

公司         購入年份   平均成本   現在價格  07至今獲利  累積獲利

中國人壽       2003      $4.3       $30.2      13.7%       602%

匯豐控股       2004      $117.5     $137.9    -3.3%        17%

思捷環球       2004      $41.7      $95.95     10.5%       130%

玖龍紙業       2006      $4.89      $20.65     54.1%       322%

中國龍工       2006      $3.5       $14.14     53.7%       304%

恆安國際       2007      $21        $25.1      19.5%       20%

招商銀行       2007      $9.96      $27.4      175.1%      175%

註: 每集股票在投資組合所佔之比重5-25%. 次序跟據買入年份.

中國石油       2001      $2.47      $10.32    -6.4%        318%

宏利金融       2003      $137       $284.2     7.7 %       107%

註: 不再是組合核心,所佔之比重低於5%.

中國龍工出事了?

在過去兩星期,中國龍工在不斷下跌,從$19.68的高位跌到星期一只得$14.18,跌幅足有30%之多.到目前為止,我仍然看不出我要賣出它的理由,至於是不是如BNP所預計它的盈利和毛利會受到鋼鐵價格上升而大幅影響,就要等下個月中期業績先至知道.另外,BNP說它的新產品滯銷.這個論點'可圈可點',要視符是不是核心產品.

不過根據大摩提及,龍工的輪式裝蛓機上半年銷量巳達1.4萬台,而市佔率升至20%,根據國內機械工程行業的分析資料顯示,行業需然產能過剩,但是市場份額持續從規模較小公司流向首五大企業如龍工等,所以看來它的市佔率未來有機會進一步提高.

成本壓力一向也是大部份企業(特別是工業類)要面對的問題,而怎樣控制和解決它往往是怎樣識別一間優秀公司的其中一個關鍵所在.

招商銀行明天公佈業績了,知道好多網友也持有.就讓大家一齊看著它成長吧.它的信用卡業務的確非常吸引,前景光明.

恆安的兩位主席由六月低到最新八月頭不斷買入,莫非望業績真係很好,還是有其他原因?我都好想知.

玖龍的張茵話未來十年都唔會退休,係就好了.我真係放心囉.可以安心看她怎樣實現她的紙業王國.

回應----------------------------------------------------------------

回應見習股民:

思捷環球是一間卓越而盈利能力好穩定的公司.我對它都幾有信心.根據我以往追踪這公司幾年的經驗,如果它穩定地增長,我自已就有兩個用作投資它的magic number,就是forecast P/E 18 - 22.

回應ce_hk:

宏利當然是好選擇.投資於它一定為你帶來穩定的回報和安心的睡眠.

回應Forever:

不用愁,你巳持有很多好股了.况且,我相信優秀的內地企業還陸續有來呢!

回應戰場之狼:

宏利的確係一隻好股,但我覺得未來始終是屬於中國,企業亦然.

回應亞洲神秘富豪:

我在'告別交銀'網誌巳有提及,有興趣可以去看看.

投資組合--------------------------------------------------------

公司 購入年份 平均成本 現在價格 07至今獲利 累積獲利

中國人壽       2003      $4.3       $31.4      18.3%       630%

匯豐控股       2004      $117.5     $144.7     1.5%        23%

思捷環球       2004      $41.7      $103       18.6%       147%

玖龍紙業       2006      $4.89      $21.8      62.7%       346%

中國龍工       2006      $3.5       $16.08     74.8%       359%

恆安國際       2007      $21        $26.1      24.3%       24%

招商銀行       2007      $9.96      $28.35     184.6%      185%

註: 每集股票在投資組合所佔之比重5-25%. 次序跟據買入年份.

中國石油       2001      $2.47      $10.92    -0.9%        342%

宏利金融       2003      $137       $294.4     11.6%       115%

註: 不再是組合核心,所佔之比重低於5%.

接力賽

這幾個星期裏,大部份時間都花在思考怎樣為我的投資組合未來幾年的狀况作出步署.真是非常傷腦筋.不過現在總算也有了大概的構思了.

第一步要做的,就是全數沽出交銀,我想大家也巳知道吧.而第二步就是賣出宏利和中石油,今次是大手減持.而基本上巳在過去幾天實行,都可算是進行得七七八八了.不過對於我來說,作出這兩個決定比之前沽出交銀實在困難十倍,始終它們是組合的'鐘樓底柱',曾經為組合帶來了卓越的回報,更是我一直非常喜愛的公司,所以話冇唔捨得就假嘅.但是經過反覆思量,還是決定把它們賣出,我覺得它們是時候退下火線了, 應該交由其它組合成員接力或會更好.

不過無論點,自己點都會留返一手宏利和中石油在組合內,以方便日後繼續追蹤公司動向和用作鼓勵自己,除非它的基本面出現很重大的變化或發生一些特別情況.但是我諗在可見的將來這情况都應該不會出現.

經過一輪的換馬/增持/減持,組合迎來了一個新面貌,可以話巳經進入了另一個新階段.而這'新組合'的未來表現是否會較優勝就有待時間來證明.不過有件事可以肯定,就是它將會較以往更為波動.

這輪美股帶動恒指大上大落,部份原因歸究於次按問題,但是真的影響這麼嚴重和廣濶嗎?大家又不妨看看滙豐吖.

回應----------------------------------------------------------------

回應已婚男:
Interim Result下個月有得睇了.

回應Panda:

這是一個非常好及有意思的體驗.我一直覺得如果想要達到'豐盛人生',經歷和體驗才是不可或缺的原素,而不是一個人有着多少錢……

投資組合--------------------------------------------------------

公司 購入年份 平均成本 現在價格 07至今獲利 累積獲利

中國人壽       2003      $4.3       $32        20.5%       644%

匯豐控股       2004      $117.5     $143.7     0.8%        22%

思捷環球       2004      $41.7      $103.1     18.7%       147%

玖龍紙業       2006      $4.89      $22.55     68.3%       361%

中國龍工       2006      $3.5       $15.74     71.1%       350%

恆安國際       2007      $21        $26.25     25%         25%

招商銀行       2007      $9.96      $27.3      174.1%      174%

註: 每集股票在投資組合所佔之比重5-25%. 次序跟據買入年份.

中國石油 2001 $2.47 $11.16 1.3% 352%

宏利金融       2003      $137       $288       9.2%        110%

註: 不再是組合核心成員,所佔之比重低於5%.

 

新晉'股神'

見到一位從來不大認識股票和對股票也沒多大興趣的女性朋友,近來突然和朋友的話題只是談論股票.我不用深入了解也知道她一定在股票市場上賺到些錢了,如果唔係都唔會樂此不倦地談論.而她不單只跟人討論,還時常推介心水股票給身邊朋友.而我也是其中一個.

當然,我只扮作對股票沒多大興趣和拉開話題,免得唔小心說了些冒犯的說話就唔好.其實我真係不知怎樣解釋給她聽現在出面風高浪急,今日唔知聽日事,在現況胡亂投資實在危險,不過正所謂忠言逆耳,還是只叫她萬事小心算了.

這種'通街股神'現象在過熱市場上一定會出現,因為甚麼人只要肯買,通常都好易賺.當贏多幾次,慢慢自信就來了.但這種自信不是基建於對股票深入的了解和經過股市長期的磨練,試問又怎經得起大市的反覆和震盪,由其是當面對大跌市,實在令人擔心.唉,還是叫多一兩個朋友提醒她好了.

對我來說,當越來越多這些'股神'參與時,我對股票市場的信心就越來越小.

投資組合經過上次變動, 計入補貼了交銀利潤後,招銀和滙豐平均買入價可保持不變,而中壽就提高至$4.3. 另外, 組合在星期一增持了恆安,令到平均買入價升至$21.

另外,看到以下報導,見到中國龍工和恒安國際雙雙入圍:

'由《东方企业家》杂志，中欧国际工商学院以及上海万得资讯科技有限公司合作，推出的2007最佳赢利能力民营上市公司10强排行榜，中国龙工凭借0.2196的总资产收益率仅次于网易名列最佳赢利能力民营上市公司第二位。'

 

投資以外------------------------------------------------------------
不知不覺原來2008奧運門票巳有得訂購,不過是用抽籤形式進行.我上網看過,門票也不是太貴(除了開幕和閉幕). 我對排球,羽毛球都幾有興趣. 難得在大陸,有時間的話點都會支持一下.至於對馬術項目(香港)就真係不支持了, 因為以前在電視看過,感覺實在非常之悶.
大家如有興趣,不妨到以下中旅社網址看看.

http://ww1.ctshk.com/beijingolympic08/big5/timetable.htm

回應----------------------------------------------------------------

回應已婚男:

現在中國龍工是享受緊市埸給予它很高的一個溢價.而這是需要一份好靚的成績表來支持.雖然相信中期業績將會幾好,但我仍偏向等看完Interim Result先再作評估.

回應月門 & 會計人手記:

我賣出交銀不是因為它有甚麼不妥,只是我比較喜歡招銀吧了.况且我組合內的滙豐也可分享到交銀的快速增長. 註: 今日睇報紙見到交銀原來已進入中國和名品牌20強!

回應Forever:

高就高了點.不過其實我買入的比例只是很小.對組合整體的影響不至太大.而且可用交銀的利潤作補貼.

回應業餘投資者:
買入理由好多.你不妨再看看我之前寫的網誌或友好網友如Forever等之網誌. 另外, 一定要看林森池的'平民資本家'一書.
回應Anf:

客氣了!

回應Kokokei 和 Forever:

看過理文造紙後,我反而覺得原材料升價對龍頭企業未必是壞事,由其是正在整合的行業中.就像玖能,理文或恒安這類行業龍頭,它們的競爭優勢就變得更為明顯了,也同時加速了行業'汰弱留強'的進度.
回應井底蛙:
主席旗下的中南是集團最主要的原廢紙供應商.這種運作模式有利有幣,好依賴話事人的為人和處事作風.現在由張茵領導,問題應該不大,至於將來轉了人就唔知了.

投資組合--------------------------------------------------

公司           購入年份  平均成本   現在價格   07至今獲利  累積獲利

中國石油       2001      $2.47      $12.14     10.2%       391%

宏利金融       2003      $137       $300       13.7%       119%

中國人壽       2003      $4.3       $33.2      25%         672%

匯豐控股       2004      $117.5     $143.2     0.4%        22%

思捷環球       2004      $41.7      $108.7     25.2%       161%

玖龍紙業       2006      $4.89      $24.6      83.6%       403%

中國龍工       2006      $3.5       $18.68     103%        434%

恆安國際       2007      $21        $26.95     28.3%       28%

招商銀行       2007      $9.96      $28.2      183.1%      183%

註: 每集股票在投資組合所佔之比重5-25%. 次序跟據買入年份.

 

告別交銀

星期一把餘下的交通銀行也賣了,總算是解決了一件心事.現在組合小了一名成員,對我來說反而更覺優勝.這很符合我'貴精不貴多'的投資原則.至於從交銀所得來的資金,巳分別增持了滙豐,中人壽和招銀.這樣將會令這三間公司在我組合內的平均買入價有所變動,不過還未有時間修改,我會遲些計算好再Update.

上星期去了林森池的投資講座,着實獲益良多,特別是Part 1講關於怎樣去從宏觀經濟走勢去預測股災的部份,雖然暫時仍不能完全消化所有論點,但是好彩還有他的書用來慢慢研究,這應該會對我日後的投資路有莫大陴益.至於講座的大概內容,網友麒記巳有所記載,我這裡也不多講了.

理文造紙公報了非常好的年度業績.這是一個作為玖龍業績表現的很有用指標.玖龍作為內地的龍頭企業,無論從規模經濟效益以至集團營運模式(自已人提供的廢紙和木漿供應),都可估計到它的業績只會比理文有過之而無不及.

投資以外------------------------------------------------------------

無意中看見這個設計概念,覺得非常有趣,很想同大家分享一下.這是一座每層也能自由轉動的摩天大廈,聽上去都覺得幾誇張.但是今次設計師是來真的,因為據報導,這個設計巳被接納而且準備興建.在那裡?當然是世界上最肯花錢和將會是最多實驗性建築的地方 - 杜拜.

 

回應----------------------------------------------------------------

回應Forever & Albert:

我諗約埋去旅行應該唔難....不過要'甲 一甲'時間.我也有好多地方未去, 由其是大陸.最想去的有西安和絲綢之路.你們有冇去過?我只是用部ixus 55傻瓜機影.不過西藏風景實在太靚,天氣又十分好,所以出來效果非常唔錯.

回應Panda:

你竟然去西藏可以去到成1個月,查實去過哪裡?我自己去了十日已覺幾夠.不
過高原反應真係幾辛苦!
回應Tom:
我聽落也覺得有些危險,不過好在你們最後都冇事.我記得以前有一次由濟南去青島,搭火車成零晨3-4點至到,之後住兩個女仔踏的士,點知司機唔知路,車了我們一段路去到沒有人的小路就趕我們下車加上要我比車資,之後爭論了一排後,他竟走去車尾像拿武器.最後我當然拿拿聲比錢擺平件事.我自己有事都係其次,如果兩個女仔有事我就真係冇女賠比人地屋企!現在回想也覺得驚.
回應平凡人:
如果你有睇開我的綱誌,都應該知道我對地產股沒有研究,所以比唔到太多意見.
回應Kokokei:
我記得你,有看過你的綱誌,你也是恆安的股東呢.對於恆安,我想份中期業績將會好有指導性.而我會特別留意中高檔紙尿褲的盈利能力.不過見最近兩位公司話事人也密密增持,我估業績唔會差得去邊.以後不妨多些交流對恆安的意見.
回應業餘投資者:
大時代好睇呀,劇情越睇越緊張,真係難得的好劇.
回應anf:
不用氣餒,如我之前一篇blog所提到,失敗乃成功之母,加油呀!

投資組合--------------------------------------------------------


公司 購入年份 平均成本 現在價格 07至今獲利 累積獲利

中國石油       2001      $2.47      $12.26     11.3%       396%

宏利金融       2003      $137       $302.2     14.6%       121%

中國人壽       2003      $3.32      $31.05     16.9%       835%

匯豐控股       2004      $117.5     $145.3     1.9%        24%

思捷環球       2004      $41.7      $104.9     20.8%       152%

玖龍紙業       2006      $4.89      $23.8      77.6%       387%

中國龍工       2006      $3.5       $19.3      109.8%      451%

恆安國際       2007      $19.55     $27.3      39.6%       40%

招商銀行       2007      $9.96      $28.5      186.1%      186%

註: 每集股票在投資組合所佔之比重5-25%. 次序跟據買入年份.

 

决勝千里

股票市場近排風高浪急,龍頭股固然升,好多二三線股都一齊抽高.老實講,這些二三線股都是因其他優質股巳被炒得太高才會輪到它們.大部份這類公司其實沒有甚麼基本因素可言,它們只是踏一程順風車吧了.當市埸逆轉,它們跌幅一定非常慘烈,買入它們同玩火無異.

處身於現在的大牛市,雖然看似機會處處,但是實質上是到處都是陷阱,綜觀各類較優質股票的股值巳很貴,很多巳完全反映了未來兩年或甚至三年的預測增長,這樣的股票在現水平還有多大的投資價值,我想只要靜下來細心想想回報與風險,相信將會不難找到答案.

股票市場的特徵往往是當旺市時偏貴的股值也覺得合理,淡市時合理的股值也嫌貴,可以說,在不同市况中的估值差可以是非常巨大的.

我認為在現市况,最緊要是保持頭腦清醒和控制貪念,因為在現時市況賺些錢不會太難,但是怎樣不被幾場勝仗就沖昏頭腦,將風險因素拋諸腦後才是關鍵所在,.我個人相信,作為長線投資者,我們追求的是'Win a war' ,而不單是'Win a few battle',所以凡事眼光放遠點比較好.

P.S. 有西藏相睇,有興趣的可到底部去看看.

投資以外----------------------------------------------------------

之前辛苦了一輪,又見電視沒有好節目,所以重看'大時代'.我都有好多年未看過了.但是現在看返實在覺得非常精彩,晚晚追看!唉,攪到返工冇哂精神.P.S.那套'強劍',真係得啖笑!

回應--------------------------------------------------------------

回應玉姬:

我對恒安的睇法依然沒變,而維達只有偉生紙類業務,不可和恒安的’三翼齊飛’業務模式比較.至於花旗所提出對恒安看淡的原因,像原材料價格上升和紙尿褲競爭大等等,也不是甚麼新的見解.不妨看看兩三個月後的中期報告吧,我粗略估計有40-50% EPS增長.如果冇的話,就真要再諗諗它的投資價值了.

回應Forever:

西藏真係幾特別,絕對值得一去.我見你和Albert等網友都喜歡去旅行,有機會的話約埋一齊去旅行都應該幾有趣.

另外,有相睇了!

回應Tom:

搭7曰6夜火車實在太不可思議了.你是怎樣捱過去的?我搭了3日巳經神情恍惚,目光呆滯......

投資組合--------------------------------------------------------

公司 購入年份 平均成本 現在價格 07至今獲利 累積獲利

中國石油       2001      $2.47      $12.28     11.4%       397%

宏利金融       2003      $137       $290.8     10.2%       112%

中國人壽       2003      $3.32      $30.45     14.7%       817%

匯豐控股       2004      $117.5     $143.7     0.8%        22%

思捷環球       2004      $41.7      $98.5      13.4%       136%

交通銀行       2006      $4.3       $9.11     -3.5%        111%

玖龍紙業       2006      $4.89      $19.26     43.7%       294%

中國龍工       2006      $3.5       $19        106.5%      443%

恆安國際       2007      $19.55     $25.05     28.1%       28%

招商銀行       2007      $9.96      $27.95     180.6%      181%

註: 每集股票在投資組合所佔之比重5-20%. 次序跟據買入年份.

 

難忘之旅

跟苗圃去了西藏步行籌款,好快過了十日,終於都返到香港.今次的旅程,遇到好多難忘的人和事,其中最深刻莫過於以下幾樣:

56小時青藏鉄路旅程 - 如果唔係大會安排,我無論點也不會坐56小時火車,因為很怕關在車廂裏這麼久.原本預計時間好難過,所以預備了好多書在車上看.但是出奇地原來時間可以過得好快,只要是窗外有着源源不絕的美景.

高山症 - 差不多全部隊友都有不同程度的高原反應.從笫一天十個人full team起步,到第二天得九個人,再到第三天剩返七個人步行,那種愁雲慘霧的氣氛實在難忘,慶幸的是我隊沒有人嚴重到要入醫院.

學校探訪 - 那些小學生實在非常可愛.見到他們這樣珍惜返學的機會,相比起以前的我,實在覺得慚愧.希望以後可以有多些人捐款,扶這些小朋友一把!

從這次旅程裏經歷了,也得着了!真是非常感謝苗圃.

說回投資,粗略檢視過我的投資組合,和去西藏前比較,基本上沒有太大變化,可是我想市場在過去十幾天的燮化一定好大,所以在投資市場裏,好多時是'無為勝有為'的.

昨天看到有關我的愛股中國龍工的消息,就是德銀証實了龍工首五個用巳賣出了1.24萬台輪式裝載機,同比增長大概30%.根據這數據,可預視到中期業績報告或會非常強勁!

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回應Forever:

略盡棉力,何足掛齒.

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投資組合

公司         購入年份   平均成本   現在價格  07至今獲利  累積獲利

中國石油       2001      $2.47      $12.2      10.7%       394%

宏利金融       2003      $137       $291       10.3%       112%

中國人壽       2003      $3.32      $28.75     8.3%        766%

匯豐控股       2004      $117.5     $144.5     1.3%        23%

思捷環球       2004      $41.7      $104       19.7%       149%

交通銀行       2006      $4.3       $8.42     -10.8%       95%

玖龍紙業       2006      $4.89      $18.88     40.9%       286%

中國龍工       2006      $3.5       $18.3      98.9%       423%

恆安國際       2007      $19.55     $26.4      35%         35%

招商銀行       2007      $9.96      $24.4      145%        145%

註: 每集股票在投資組合所佔之比重5-20%. 次序跟據買入年份.