2010年1月24日 星期日

振興體育產業規劃

這個就是體育行業的潛力了.近期國內湧現越來越多的本土品牌(短期內又有一間在港上市!),而國際品牌也千方百計搶佔市場.

那些在現階段表現出色而又管理完善的體育企業大有可能就是未來的大驘家.
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內地將出台振興體育產業規劃

2010.1.24

《上海證券報》報道,繼《文化產業振興規劃》之後,體育產業振興規劃將在近期公布;料相關產業規模在未來將達2萬億元。

報道引述中國體育產業發展研究中心主任何文義指,規劃已基本上制定完成,主要是針對體育競賽表演等體育主體產業,同時,發改委、財政部等部委對體育產業發展給予較大的資金支持。

內地目前的體育產業,包括體育健身服務、體育競賽表演和體育用品等產業,但在本港上市的相關產業,主要集中在體育用品股。報道指,美國體育產業對經濟貢獻佔11%,但內地則只有0.7%,發展空間巨大。

報道指,部分地方政府如北京已準備在規劃公布後,大展拳腳。

2010年1月15日 星期五

工業板塊

踏入2010年,各方面的資料顯示,國內製造業可能巳經轉勢.而且增長的速度正在加快.今年工業板塊可能是一個不錯的投資選擇.某些製造企業的業績可能會有驚喜.

前兩天,本人亦身體力行,增持了組合內的昆明機床.

*中國12月出口恢復增長

*中國12月中國制造業採購經理指數(PMI)56.6%,比上月上升1.4個百分點。

*PPI由負轉正.

*國內企業及企業家信心未來指數回升

*富士康增因訂單表現良好,擬招聘2萬至3萬名員工。

*濰柴動力第四季度的銷售增長維持強勁,特別於12月份柴油機銷售達至4萬台,按年上升7倍,按月上升21%.

*徐工機械料去年賺17﹒3億元,大增近15倍.

*阿里巴巴預計今年1季度中國外貿出口將急速反彈,同比增長達20%,整體有望逼近2008年初的水準.
 
另外,還有造紙,玻璃及其他有指標性行業也似有相同趨勢.

組合一方面增持了昆明機床.另一方面就全數減持了soho中國.未來是否買回還是未知數,現在遇著房地產板塊調控,正好用這段時間再思考及鑚研一下它的投資價值.

現持有:

中國人壽 / 招商銀行 / 平安保險 / 安踏體育 / 昆明機床 / 蒙牛乳業 /
阿里巴巴 / 波司登

 

2010年1月13日 星期三

最高境界

"Our experience tends to confirm a long-held notion that being prepared, on a few occasions in a lifetime, to act promptly in scale, in doing some simple and logical think, will often dramatically improve the financial results of that lifetime.

"A few major opportunities, clearly recognizable as such, will usually come to one who continuously searches and waits, with a curious mind that loves diagnosis involving multiple variables.

"And then all that is required is willingness to bet heavily when the odds are extremely favorable, using resources available as a result of prudence and patience in the past."

---Charles T. Munger

2010年1月11日 星期一

踏實投資

在以往一年,若有進行股票投資,以及選股能力不至太差,投資在一些二三線的股票上,相信尋獲一倍升幅或以上的股票不難.

不過2009年是不尋常的一年,股票大多因金融海嘯而跌至過份低殘的不合理股值,其後大升只是回歸正常水平而巳.投資人若想長期戰勝市場,理應不要為這短暫的盛宴而變得過度樂觀,誤當是家常便飯,不自覺減弱了風險意識而掉進了投資陷井.

在投資世界裏,投資者最大的歒人往往是心魔,即潛在的賭性,貪念及自滿感,無論你功力多深,也不能避免它們無時無刻的挑戰,投資人要做的就是要長期令自己處於上風,不被迷惑,若果無法凌駕它,往往就會應驗了那句出得嚟行,遇咗要還的精句了.

其實要捕捉長期大趨勢不難,而爭取15%-20%複合年增長率也不太難(e.g.用合理估值買入些一般優質增長企業).最重要只是不要跟心魔同行而巳.

就好像毒品和賭博一樣,其實能戰勝它的機會不大,何不一早就遠離它呢.

P.S.昨天出口數據理想,航運及貨櫃板塊的反應真快.反應有Jet-Lag的會是……
 
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組合今天減持了部份Soho中國,正部署增持昆明機床.

公司        平均買入價   2009收市價
中國人壽      $8.8        $38.35
招商銀行      $12.35      $20.35
平安保險      $52.7       $68
安踏體育      $5.2        $11.52
蒙牛乳業      $21         $27.75
阿里巴巴      $16.4       $18
昆明機床      $2.86       $7.09
波司登        $1.355      $1.74
Soho中國      $2.88       $4.2

成員次序按所佔比例大小排列. 2010目標是20%-25%增長.

2010年1月4日 星期一

2010新開始

各位新年快樂,愉快的聖誕假期和除夕轉眼又過去.也是時候收拾懶洋洋心情來迎接2010年了.
不經不覺間筆者設立的投資組合巳踏入第7個年頭.昨天約略為過去6年做了些總結,發現組合的平均年複合增長率企在15%的傳統指標以上,這令筆者相當滿意.因同期hsi只升了9.6%(2004-2009).

如果計及十年期回報時(1999-2009),就更加嚇人,只是4.3%.其實單看指數回報率,相信沒有多少人是願意投資股票的.不過如果了解股票是代表著企業,而看看個別股票的6年或10年升幅,又會是令一番光景了.

今年主力看看能否發掘一兩隻明星股,為組合的成長增添額外動力.另外,也會對soho中國的長期投資價值作深度思考.現在它估值略偏低,短期看有良好安全邊際.

組合今年訂下了一個較進取的目標,是20%-25%增長,待2010年終看是否能達標.

公司             平均買入價       2009收市價  
中國人壽         $8.8                   $38.35
招商銀行         $12.35               $20.35
平安保險         $52.7                 $68
安踏體育         $5.2                   $11.52
蒙牛乳業         $21                    $27.75
阿里巴巴         $16.4                 $18
昆明機床         $2.86                 $7.09
Soho中國         $2.88                 $4.2
波司登             $1.355               $1.74

成員次序按所佔比例大小排列
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HSI Closing
2009 - 21873
2008 - 14387
2007 - 27813
2006 - 19965
2005 - 14876
2004 - 14230
2003 - 12576
2002 - 9321
2001 - 11397
2000 - 15096
1999 - 16962

2009年12月30日 星期三

李開復

近日看完了李開復新書{李開復自傳:世界因你不同}.這位台灣出生的中國人確實犀利,最出名的幾間世界知名科技巨擘都工作過.現在他巳是自由身,自己成立公司投資及幫助中國年輕科技公司及科技人才發展.其志向很有意思.
我誠意推薦他的網誌給各位,內裹文章質素很高,對於想了解科技公司/行業(Tech industry)或自我發展(self development)都有幫助.

http://blog.sina.com.cn/kaifulee

註:以下是一萹關於他的訪問:
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對話李開復

Q:你怎樣形容自己的性格?

溫和、理性。

Q:你最喜歡哪個童話故事?為什麼?

《北風和太陽》。這個故事教我們要用真心和誠意對待別人,而不是駕馭或逼迫別人。

Q:做什麼事會讓你感覺最舒適最享受?

和家人度假。

Q:你對自己最滿意和最不滿意的是什麼?

滿意:積極主動,不懼怕挫折和困難。
不滿意:社交能力較低,深交的朋友不多。

Q:近一段時間,讓你感到最快樂的是什麼事?

參與了數項有關社會責任感的項目,例如谷歌推出的春運地圖,在眾多中國人碰到災難之時,伸出援手,短短一天就有七百萬人使用。還有谷歌的「益暖中華,公益創意」項目,讓大學生提出自己的想法,由谷歌出資金,用學生暑假的時間為他們的家鄉做出可持續的貢獻,有6000隊學生踴躍報名參加。最後,在國內做了幾十場公益高校演講,印象最深的是最近在重慶大學,7000名學生冒雨來聽,讓我非常感動和欣慰。

Q:如果真的有可以讓時光倒流的時間機器,你希望回到什麼時候?為什麼?

希望能回到小時候,更深地認識我的父親(他在十多年前過世)。我的父親是一個了不起的人,他是個無私的老師,愛國的文人,但他也是個不苟言笑的父親。我希望有機會更深地理解他,從他身上學習,並且告訴他我多麼地愛他,尊敬他,並以他為豪。

Q:你覺得自己最好的習慣是什麼?怎樣養成的?

有效率地管理我的時間。我深信「要事為先」這個準則:每天清晨,我會把今天要做的事情歸納出來,做一個排序。我會依事情的重要性而不是緊急性來做排序。我會對自己做承諾:那些事情這一天一定要做完,然後我會達到這個承諾。另外,我會準備一個「瑣碎事單子」,把一些瑣碎但是必須做的事情(例如:回朋友電話、填某一個表格、讀一篇文章等),利用一天中時間的碎片(例如:搭車、坐飛機、等下一個會議等)完成。

Q:成長過程中什麼人或者什麼事對你的影響最大?是怎樣的影響?

母親對我的影響最大(在我的新浪博客裡面有一篇我寫的《兒子是母親最甜蜜的牽掛》,對我母親有更深刻的描述)。我很慶幸有一位既傳統又開明,既嚴厲又溫和,既勇敢又風趣,既有愛心又有智慧的母親。她的教育既有中國式的高期望,也有美國式的自由放權;既有中國的以誠待人,也有美國式的積極進取。如果說我今天獲得了任何成功,這些成功都是來自於母親的教誨、犧牲、信任和支持。

如果說有一件事情對我影響最大,那可能是我十一歲的時候到美國讀書的決定。在美國,我接受了充滿愛心的教育,經過鼓勵得到了自信,學習了積極主動的習慣。當然,同時我也沒有忘記中國人的謙和、毅力、自省。我深信,融匯中西是21世紀成功的重要因素。我很幸運,在十一歲的時候得到了這個融匯中西的機會。

Q:你最喜歡異性身上的什麼特點?

善解人意,真心待人,幽默可愛。

Q:愛情中最重要的品質是什麼?愛一個人最好的方式又是什麼呢?

對於這兩個問題,我很喜歡《聖經》上的這一段話:「愛是恆久忍耐,又有恩慈,愛是不嫉妒,愛是不自誇,不張狂,不做害羞的事,不求自己的益處,不輕易發怒,不計算人的惡,不喜歡不義,只喜歡真理,凡事包容,凡事相信,凡事盼望,凡事忍耐,愛是永不止息。」
這段話既描述了愛的品質,也描述了愛一個人的方式。

Q:失去什麼,會讓你覺得絕望?

失去了理想,就失去了生命的動力;
失去了家人,就失去了生命的溫暖;
失去了理智,就失去了生命的均衡;
失去了興趣,就失去了生命的樂趣。
但是無論失去了什麼,我都不會絕望,因為只要生命存在,希望一定存在。

Q:你覺得最好的職業是什麼?為什麼?

最好的職業是:(1)做有意義而且喜歡做的事情;(2)每天都在學習、成長;(3)有值得學習的老闆和同事。

Q:怎樣才能確定一個職業是否適合自己?

你是否每天喜歡上班?你是否每天都在學習?你的公司、老闆、同事是否認可你的工作?你是否對你的工作有成就感?

Q:講一講對你來說最難的一次選擇是什麼?有沒有後悔?

在1995年之前,我一直是一位科學家,做的主要是學術界的科研項目。1995年,我開始做產品,但在1998年,我的部門做的一個產品失敗了,並且造成上百人失業。我當時非常內疚和失落,曾經考慮回到學術界。最後,我選擇了繼續留在業內,繼續努力地做產品,因為我相信每一次失敗並不是一個懲罰,而是一個學習的機會。我一定要把我的教訓應用在未來的工作中。

這次的選擇顯然是明智的,但無論選擇是否明智,對我做的所有選擇都不會後悔。當我做選擇的時候,就清楚我的信息不完整,所以做的決定一定有一部分會是錯的。犯了錯沒有什麼好後悔的,而且後悔也於事無補。犯錯之後,我們應該意識到我們從錯誤中學到的更多。犯了錯,只要以後能避免同樣的錯誤就很有價值了。

Q:促使你成功的最重要的品質是什麼?

積極主動,以誠待人。

Q:你怎樣處理工作中的人際關係?講一個你認為好用的方法。

我們常常與人在溝通時發生誤會。對於這方面我有幾個建議:

1)要確定自己真正瞭解了別人的想法,只有靠雙方的核對和澄清。英文中常說:「Let me make sure I heard you right. What you mean is……(讓我確認一下自己聽得是不是正確,你的意思是……)」,「Let me put it another way(讓我用另外一種方式表達)」,「Did I make myself clear?(我這麼說清楚嗎)」。是否有「話外音」也只有靠核對和澄清才能搞清楚。

2)試試看「reflective listening」,也就是當對方說完一件事,你做一個總結,給對方一個機會將「話裡的話」說明。例如:「公司允許你坐飛機或火車出差。」

「我的理解是公司希望我們選擇最便宜的方式?」

3)自己說話不要「話中帶話」。如果你想知道公司的出差政策,就直接問,不要拐彎抹角地問。如果你「話中帶話」,對方可能也會以同樣方式進行回答。

4)培養自己的觀察力和人際敏感度。人是需要交往和互相瞭解的,交朋友不能速成,也沒有辦法快速瞭解對方,要順其自然。

Q:學習或工作覺得倦怠的時候,你怎麼辦?

休息,等到精力更能夠集中的時候再繼續做。如果不能休息,那就喝杯咖啡,用冷水洗臉。

Q:你是否遇到過危機,如何克服的?

用平靜的心態,為最壞情況做出準備,然後用積極的態度,爭取每一個機會。

Q:如果你有機會可以做另外一種人,你想做什麼人?過什麼樣的生活?

我大學時迷上橋牌。我當時的橋牌搭檔後來成為職業橋牌手,並得到世界第二名。有時覺得他的「工作」蠻有趣的。

2009年12月19日 星期六

2009年結

2009轉眼過去.今年是對投資組合作出整合的好時機,為的是迎接中國將步入的新階段.以往有看我網誌應知道,筆者一直都是中國的'大好友',我深信真正中國的大牛市還未到.如果把中國看作為一間有着天時/地理/人和配合的公司.現在看來一切巳準備就緒,離業績扶搖直上的日子還會遠嗎?

這是一個較明顯的大趨勢,短期的動蕩波幅只是小風波而巳,未來一段日子肯定會有大批中國企業做大做強,在內地及國際舞台上發光發熱.大家不妨拭目以待.

今年加入了波司登,阿里巴巴及蒙牛乳業.三間都是在其領域裡做到獨當一面,認真不簡單,值得持有.

祝聖誕快樂! 
       
公司       平均買入價
中國人壽   $8.85
招商銀行   $12.35
平安保險   $52.7
安踏體育   $5.2
蒙牛乳業   $21
昆明機床   $2.86
阿里巴巴   $16.4
Soho中國   $2.88
波司登     $1.355