CHANGE

近來公私兩忙.沒有時間更新網誌.

今年五月對於筆者來說是個非常特別的月份.無論在工作,興趣,事業的範疇裹都產生了變化.各樣事情況忽約定似的,在同一時間裹發生和需要處理.

雖然要同時處理實際上有點吃力.但是這些轉變是筆者所期待的.所以也是忙得樂在其中.

工作的轉變是感受最深的一環.因為在現公司巳工作多年.

投資方面這兩月兼顧小了.不過筆者認為投資是一門學問,是長期進行的活動.正所謂life-long investment and learning. 短暫的分心問題不大.最緊要是保持心態良好.

至於投資大方向,不妨細嚼馬蔚華所說的話,字裹行間值得細味.

"年青一代消費觀改變，會給予兩地銀行巨大市場，又表示，內地的年青一代，是「有錢就投資，無錢就透支」。"

馬蔚華

投資股票要有好成績不外乎做好幾件事,簡單的事不妨簡單處理.

1. 選股
2. Timing
3. 掌握長期大勢
4. 估值
5. 組合調整
6. 心態

遊戲改變者 -創新

當大多數人認為iPad只是一部’定位尷尬’的產品而不普遍看好時,APPLE又成功地改變了遊戲規則.APPLE的成功不單單是它的產品有多創新,而是它改變傳統遊戲規則的力量.這是極度倚賴精密的企劃及戰略步署,及管理層的遠見.

這亦是為何美國經濟可以持續強大的其中一個因素.在這個層面上,中國企業基本上還是很難站在同一個平台上競爭.所以可以想像,這或解釋了為何當在中國遇到了像比亞廸這樣的中國公司,市場是那麼受落.

除了APPLE外,有些公司也至力於創新,默默地為傳統產品設計/技術起革命,從而改善著人類的生活.它們比較上名氣不大,只是因為不是在消費產品行業裹吧了!但這不代表他們不出色.投資這類公司或會有意外收穫的.

DYSON這間公司,不斷創新,不斷挑戰固有模式,宜得鼓勵!

其創新的吸塵機巳為這公司帶來很多獎項.近期又出了一件創新產品,係無扇葉風扇.誰說話風扇一定要有扇葉，它又一次成功製造了product paradigm shift, 有趣有趣！

http://www.dyson.com/fans/


利益申報: 筆者持有APPLE產品...

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iPad首日熱賣30萬部 蘋果股價看漲三成

【明報專訊】美國就業情况改善，刺激美國道指開市早段升約50點，不過更受注目的消息，還是來自蘋果。該公司昨宣布，iPad周末在美國開售首日，勁賣30萬部，超出華爾街不少分析師的預期。至少4間證券商調高蘋果股票的目標價和公司全年預測，摩根大通分析師甚至估計，蘋果股價有望升破300美元關口，即股價上升三成，預料這成績將吸引亞洲和全球電子產品公司，加緊尋求在Tablet市場分羹。

銷情理想 券商調高目標股價

蘋果昨表示，30萬的首日銷售數字，包括預訂銷售和蘋果全美零售商店的iPad銷量統計，iPad用戶已在蘋果網上商店下載了逾百萬個應用程式及25萬部電子書。蘋果總裁喬布斯（Steve Jobs）在聲明中道﹕「很高興將iPad推向全球市場，它將是『遊戲改變者』。iPad用戶在買到iPad的數小時內，平均每人下載了超過3項程式和約1本電子書。」

Tablet市場仍待考驗

華爾街很多分析師原本只預計，iPad在周六周日的兩天總銷量，介乎25萬至35萬部，未料iPad首天便取得這成績。消息刺激蘋果股價昨升0.5%，見237.56美元。摩根大通將今年12月蘋果股票的目標價，由240美元大幅調升至305美元；券商考夫曼兄弟則把蘋果目標價，由253美元提升至295美元。蘋果今年股價已累計上升12%，近日屢創新高，較去年同期漲逾1倍多。

摩通分析師莫斯科維茨（Mark Moskowitz）昨發出投資建議備忘，指出iPad預料可對蘋果產品營銷收益有顯著貢獻，雖然目前他們估計iPad的銷路走勢，較第一代iPhone初面世時會稍遜一點，但隨著未來陸續收到最新季度數據，兩者差距可能收窄。

莫斯科維茨預測，iPad未來12個月可大賣480萬部，僅次於iPhone初出同期的505萬部。不過也有一些分析師抱審慎態度，質疑賣家會否只是貪新鮮，對蘋果的iPad是否真能搞起Tablet平板電腦市場，存有保留。

 

私人收藏

巴菲特除了把旗下的巴郡變成一部投資機器外,其私人財產都是持有股票為多,大部份還是長期持有,甚小買賣,可以稱得上是股票收藏家.這亦反映其喜歡股票的程度.

細看這個組合.大家不難察覺一些有趣的事:

1)他的最愛coca-cola不在其中？

2)沒有保險股？

有趣.......

source: 中國企業家

簡單就是美

道理從來簡單,但普遍是知易行難.

要簡單何雖複雜.

步步高老闆段永平可說深明此道.

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段永平：價值投資才是「王道」

自從2001年奔赴美國後，步步高董事長段永平就將自己的工作重心從實業轉到了投資上。在他近十年的投資生涯中，有過一年盈利數十倍的成功經驗，也有遭遇「滑鐵盧」的案例。曾經兩次和巴菲特共進午餐的他認為，價值投資還是投資中的「王道」，而認為這種方式不適合中國的人，被其斷言為「不懂得投資」。

　　
價值投資的東西適合任何地方

　　
段永平認為，全世界的人進行投資其實都是出於同一個理由，那就是在足夠長的時間內，其投資的標的終將體現自身的價值，而沒有價值的東西，在他看來是不可能永遠賣出價錢的。
　　
「其實百分之八十幾的人在股市上都是虧錢的，不管是牛市還是熊市，而且大多數人都是不聽、不學的，」段永平表示，「像巴菲特這樣2009年收益率低於大市，不是第一次了，我相信也不會是最後一次，要看他活多久。」

　　
段永平表示，每一次遇到大的危機的時候，巴菲特都有可能在某一個階段落後於大市，或者會犯一些錯誤，這時有很多人會質疑巴菲特的能力，但到最後，還是都承認巴菲特的眼光，因為他做的事情沒有任何邏輯上的錯誤。

　　
對此，段永平舉例道：「比如說一個10塊錢的東西，到5塊錢的時候他巴菲特可能就會買，掉到1塊錢的時候看到他是虧的，等回到10塊錢的時候，你會發現他還是對的。」

　　
段永平認為，國內其實有很多挺好的價值投資者，他們不需要自己的建議。如果把時間放長到三十年甚至四十年，人們會發現賺錢的有一半以上都會是這種遵循價值投資的人。

　　
投資GE盈利過億美元，自稱「不是跟風巴菲特」

　　
近期，段永平對GE的投資備受市場的關注。當巴菲特在2008年以超過20美元的價格買入30億美元GE永久性優先股之後，GE的股價最低跌至2009年一季度的6美元以下。在GE股價觸底時，段永平也出手購買了GE的股票，據其自己承認金額超過1億美元。而此後，GE的股價回升到16美元上方，其投資獲得過倍收益。但段永平不認為自己此舉是跟風巴菲特。

　　
「投資從我的角度來講，其實不是特別受大市的影響，就是你覺得便宜的時候就買。『便宜』與否可能結果短期內會受大市的影響，但是長期來講，大市對一個公司的影響不是根本性的，只能決定你短期盈利的多少，」段永平解釋道，「其實我對GE的瞭解已經很多年了，當它掉到很低的時候，我覺得這個價格比較離譜了，當然，也有人說它可能會更低，但是我說反正這個價格已經夠便宜了，我就買吧，如果它再更低的話，如果我有錢就再買嘍，所以也沒有什麼好說的。」

　　段永平表示，巴菲特做的事情對他的決定做了一個佐證，因為巴菲特的舉動說明他也認為不會倒閉，投資早晚會回來。這和段永平的判斷是一致的，無非就是「多了一個自己比較尊重、比較相信的人提供一個佐證，還是有一點作用的。」

　　
和巴菲特午餐的啟示

段永平曾經兩次重金拍得和巴菲特午餐的機會，他認為這樣的兩頓午餐使自己獲益匪淺。
　　

據段永平透露，他和巴菲特會面時主要特別想問的就是做投資什麼東西是不能做的;哪些錯誤是不能犯的;尤其比較關心巴菲特自己是怎麼犯錯誤的。對此，巴菲特教給他一些個人的經驗，比如不要做不懂的東西，不要做空，不要借錢等等。

　　
段永平簡介

　　
段永平，1961年3月10日出生，畢業於浙江大學。曾以創立「小霸王」和「步步高」兩個知名品牌而聞名全國。2001年，段永平赴美開始投資生涯，現任步步高集團董事長。段永平於2006年和2009年先後向浙江大學捐資3000萬美元和人民幣7600791元，2010年向中國人民大學捐贈3000萬美元，支持教育事業。

　　
段永平投資案例：2001年底，段永平開始以1美元左右「吃」進網易股。2003年10月14日，網易股飆升到70美元，段永平持有的股票在一年多裡漲了五十倍以上。2003年，「福布斯富豪榜」對段永平的財富估價是10億元，排第71位。2009年，其以3億元的身價排在第340位。

來源：中國證券網

門派

一直以來大眾也很喜歡跟據不同投資人的投資特性來分門別類,將之納入不同門派.

而這些名詞之多有如衍生公具般五花八門,最常見的有價值投資派,技術分析派, 趨勢派, 反向操作派等等.

不同派系當然有其特別風格及特點. 而站在投資角度看,其實那個派系亦無好壞之分.因為投資最終目的也只是想給現有資產增值而已.印象中巴菲特也曾提及,根本上投資就沒有是不是價值投資之分.因為投資本身的意義就是尋找價值.

至於那個派系較強.其實重點在於操作者.這現象就如同武術,各門各派經常比拚,競爭著做武學最強.但若是資深的練武者,自會知道其實不同的武學也有其各自的長短處.而往往在決鬥時也不會有壓倒性優勢.所以,大部份的武術宗師,對其他門派的功夫也加以學習及研究(例:李小龍.).

在投資路上能走多久多遠,筆者覺得在乎的不是甚麼門派,而是取決於投資者本身對其所學了解有多深,亦即所謂'功力'.(這就倚賴勤加練功了).

另外,培養出正確的投資態度也更為重要.正所謂,君子愛財,取之有道.不義之財還是免了.

永不止步

好! 每股盈利大約有$0.57,比我想像的$0.55還要高.等晚點再看看其年報及營運數據.

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安踏體育09年純利12.5億人民幣同比增長40%

2010.2.24

安踏體育(02020)公佈截至09年12月31日止末期業績,錄得股東應占溢利12.509億元人民幣(下同),較08年同期增長39.8%,每股盈利50.23分,派末期息12港仙,另派特別息每股11港仙。
該公司08年同期錄得純利8.948億元.

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安踏明天將公佈業績,相信會交出一份不錯的成績表.

簡單說,一間公司是否值得長期買入及持有,看重的是公司能否持續地改善經營效率及不斷進步.若是一間品牌企業,就更需要留意品牌經營是否有遠見.這些要倚賴企業良好的經營風格,管理人質素,有效的品牌管理及長期戰略.

在衆多的國內運動品牌中,論研發能力,品牌潜力及經營實力,安踏仍然是首選.

既有奧運贊助的品牌升級策略,亦有Fila的多品牌戰略,加上國內今年的消費增長預期理想及國際運動品牌市佔率持續下降,2010年的安踏正處於極度有利的位置.正所謂萬事俱備,且看它能否把握著.

路遙知馬力,就讓時間去證明.

待續.

新春快樂,虎年順境!

一年之始,萬象更新.一年節日裹,最喜歡的就是過農曆年.需然天氣寒冷,不過這節日裹總是透著喜氣洋洋,朝氣蓬勃的氣氛,令人有著暖暖的感覺.

至於在過去一年裹甚少見面的親朋好友,亦趁這時互相慰問近況. 很久不見的生疏感覺好快就一掃而空.

希望今年香港人多一些和諧,多一份關心. 無論對社會或是有需要的人.

祝各投資人今年在投資路上虎虎生威. 恭喜恭喜!

祝虎年萬事如意,投資蒸蒸日上.

P.S. 今年中國經濟或將會在震盪中前行.又是一個好的播種年.