新晉'股神'

見到一位從來不大認識股票和對股票也沒多大興趣的女性朋友,近來突然和朋友的話題只是談論股票.我不用深入了解也知道她一定在股票市場上賺到些錢了,如果唔係都唔會樂此不倦地談論.而她不單只跟人討論,還時常推介心水股票給身邊朋友.而我也是其中一個.

當然,我只扮作對股票沒多大興趣和拉開話題,免得唔小心說了些冒犯的說話就唔好.其實我真係不知怎樣解釋給她聽現在出面風高浪急,今日唔知聽日事,在現況胡亂投資實在危險,不過正所謂忠言逆耳,還是只叫她萬事小心算了.

這種'通街股神'現象在過熱市場上一定會出現,因為甚麼人只要肯買,通常都好易賺.當贏多幾次,慢慢自信就來了.但這種自信不是基建於對股票深入的了解和經過股市長期的磨練,試問又怎經得起大市的反覆和震盪,由其是當面對大跌市,實在令人擔心.唉,還是叫多一兩個朋友提醒她好了.

對我來說,當越來越多這些'股神'參與時,我對股票市場的信心就越來越小.

投資組合經過上次變動, 計入補貼了交銀利潤後,招銀和滙豐平均買入價可保持不變,而中壽就提高至$4.3. 另外, 組合在星期一增持了恆安,令到平均買入價升至$21.

另外,看到以下報導,見到中國龍工和恒安國際雙雙入圍:

'由《东方企业家》杂志，中欧国际工商学院以及上海万得资讯科技有限公司合作，推出的2007最佳赢利能力民营上市公司10强排行榜，中国龙工凭借0.2196的总资产收益率仅次于网易名列最佳赢利能力民营上市公司第二位。'

 

投資以外------------------------------------------------------------
不知不覺原來2008奧運門票巳有得訂購,不過是用抽籤形式進行.我上網看過,門票也不是太貴(除了開幕和閉幕). 我對排球,羽毛球都幾有興趣. 難得在大陸,有時間的話點都會支持一下.至於對馬術項目(香港)就真係不支持了, 因為以前在電視看過,感覺實在非常之悶.
大家如有興趣,不妨到以下中旅社網址看看.

http://ww1.ctshk.com/beijingolympic08/big5/timetable.htm

回應----------------------------------------------------------------

回應已婚男:

現在中國龍工是享受緊市埸給予它很高的一個溢價.而這是需要一份好靚的成績表來支持.雖然相信中期業績將會幾好,但我仍偏向等看完Interim Result先再作評估.

回應月門 & 會計人手記:

我賣出交銀不是因為它有甚麼不妥,只是我比較喜歡招銀吧了.况且我組合內的滙豐也可分享到交銀的快速增長. 註: 今日睇報紙見到交銀原來已進入中國和名品牌20強!

回應Forever:

高就高了點.不過其實我買入的比例只是很小.對組合整體的影響不至太大.而且可用交銀的利潤作補貼.

回應業餘投資者:
買入理由好多.你不妨再看看我之前寫的網誌或友好網友如Forever等之網誌. 另外, 一定要看林森池的'平民資本家'一書.
回應Anf:

客氣了!

回應Kokokei 和 Forever:

看過理文造紙後,我反而覺得原材料升價對龍頭企業未必是壞事,由其是正在整合的行業中.就像玖能,理文或恒安這類行業龍頭,它們的競爭優勢就變得更為明顯了,也同時加速了行業'汰弱留強'的進度.
回應井底蛙:
主席旗下的中南是集團最主要的原廢紙供應商.這種運作模式有利有幣,好依賴話事人的為人和處事作風.現在由張茵領導,問題應該不大,至於將來轉了人就唔知了.

投資組合--------------------------------------------------

公司           購入年份  平均成本   現在價格   07至今獲利  累積獲利

中國石油       2001      $2.47      $12.14     10.2%       391%

宏利金融       2003      $137       $300       13.7%       119%

中國人壽       2003      $4.3       $33.2      25%         672%

匯豐控股       2004      $117.5     $143.2     0.4%        22%

思捷環球       2004      $41.7      $108.7     25.2%       161%

玖龍紙業       2006      $4.89      $24.6      83.6%       403%

中國龍工       2006      $3.5       $18.68     103%        434%

恆安國際       2007      $21        $26.95     28.3%       28%

招商銀行       2007      $9.96      $28.2      183.1%      183%

註: 每集股票在投資組合所佔之比重5-25%. 次序跟據買入年份.

 

告別交銀

星期一把餘下的交通銀行也賣了,總算是解決了一件心事.現在組合小了一名成員,對我來說反而更覺優勝.這很符合我'貴精不貴多'的投資原則.至於從交銀所得來的資金,巳分別增持了滙豐,中人壽和招銀.這樣將會令這三間公司在我組合內的平均買入價有所變動,不過還未有時間修改,我會遲些計算好再Update.

上星期去了林森池的投資講座,着實獲益良多,特別是Part 1講關於怎樣去從宏觀經濟走勢去預測股災的部份,雖然暫時仍不能完全消化所有論點,但是好彩還有他的書用來慢慢研究,這應該會對我日後的投資路有莫大陴益.至於講座的大概內容,網友麒記巳有所記載,我這裡也不多講了.

理文造紙公報了非常好的年度業績.這是一個作為玖龍業績表現的很有用指標.玖龍作為內地的龍頭企業,無論從規模經濟效益以至集團營運模式(自已人提供的廢紙和木漿供應),都可估計到它的業績只會比理文有過之而無不及.

投資以外------------------------------------------------------------

無意中看見這個設計概念,覺得非常有趣,很想同大家分享一下.這是一座每層也能自由轉動的摩天大廈,聽上去都覺得幾誇張.但是今次設計師是來真的,因為據報導,這個設計巳被接納而且準備興建.在那裡?當然是世界上最肯花錢和將會是最多實驗性建築的地方 - 杜拜.

 

回應----------------------------------------------------------------

回應Forever & Albert:

我諗約埋去旅行應該唔難....不過要'甲 一甲'時間.我也有好多地方未去, 由其是大陸.最想去的有西安和絲綢之路.你們有冇去過?我只是用部ixus 55傻瓜機影.不過西藏風景實在太靚,天氣又十分好,所以出來效果非常唔錯.

回應Panda:

你竟然去西藏可以去到成1個月,查實去過哪裡?我自己去了十日已覺幾夠.不
過高原反應真係幾辛苦!
回應Tom:
我聽落也覺得有些危險,不過好在你們最後都冇事.我記得以前有一次由濟南去青島,搭火車成零晨3-4點至到,之後住兩個女仔踏的士,點知司機唔知路,車了我們一段路去到沒有人的小路就趕我們下車加上要我比車資,之後爭論了一排後,他竟走去車尾像拿武器.最後我當然拿拿聲比錢擺平件事.我自己有事都係其次,如果兩個女仔有事我就真係冇女賠比人地屋企!現在回想也覺得驚.
回應平凡人:
如果你有睇開我的綱誌,都應該知道我對地產股沒有研究,所以比唔到太多意見.
回應Kokokei:
我記得你,有看過你的綱誌,你也是恆安的股東呢.對於恆安,我想份中期業績將會好有指導性.而我會特別留意中高檔紙尿褲的盈利能力.不過見最近兩位公司話事人也密密增持,我估業績唔會差得去邊.以後不妨多些交流對恆安的意見.
回應業餘投資者:
大時代好睇呀,劇情越睇越緊張,真係難得的好劇.
回應anf:
不用氣餒,如我之前一篇blog所提到,失敗乃成功之母,加油呀!

投資組合--------------------------------------------------------


公司 購入年份 平均成本 現在價格 07至今獲利 累積獲利

中國石油       2001      $2.47      $12.26     11.3%       396%

宏利金融       2003      $137       $302.2     14.6%       121%

中國人壽       2003      $3.32      $31.05     16.9%       835%

匯豐控股       2004      $117.5     $145.3     1.9%        24%

思捷環球       2004      $41.7      $104.9     20.8%       152%

玖龍紙業       2006      $4.89      $23.8      77.6%       387%

中國龍工       2006      $3.5       $19.3      109.8%      451%

恆安國際       2007      $19.55     $27.3      39.6%       40%

招商銀行       2007      $9.96      $28.5      186.1%      186%

註: 每集股票在投資組合所佔之比重5-25%. 次序跟據買入年份.

 

决勝千里

股票市場近排風高浪急,龍頭股固然升,好多二三線股都一齊抽高.老實講,這些二三線股都是因其他優質股巳被炒得太高才會輪到它們.大部份這類公司其實沒有甚麼基本因素可言,它們只是踏一程順風車吧了.當市埸逆轉,它們跌幅一定非常慘烈,買入它們同玩火無異.

處身於現在的大牛市,雖然看似機會處處,但是實質上是到處都是陷阱,綜觀各類較優質股票的股值巳很貴,很多巳完全反映了未來兩年或甚至三年的預測增長,這樣的股票在現水平還有多大的投資價值,我想只要靜下來細心想想回報與風險,相信將會不難找到答案.

股票市場的特徵往往是當旺市時偏貴的股值也覺得合理,淡市時合理的股值也嫌貴,可以說,在不同市况中的估值差可以是非常巨大的.

我認為在現市况,最緊要是保持頭腦清醒和控制貪念,因為在現時市況賺些錢不會太難,但是怎樣不被幾場勝仗就沖昏頭腦,將風險因素拋諸腦後才是關鍵所在,.我個人相信,作為長線投資者,我們追求的是'Win a war' ,而不單是'Win a few battle',所以凡事眼光放遠點比較好.

P.S. 有西藏相睇,有興趣的可到底部去看看.

投資以外----------------------------------------------------------

之前辛苦了一輪,又見電視沒有好節目,所以重看'大時代'.我都有好多年未看過了.但是現在看返實在覺得非常精彩,晚晚追看!唉,攪到返工冇哂精神.P.S.那套'強劍',真係得啖笑!

回應--------------------------------------------------------------

回應玉姬:

我對恒安的睇法依然沒變,而維達只有偉生紙類業務,不可和恒安的’三翼齊飛’業務模式比較.至於花旗所提出對恒安看淡的原因,像原材料價格上升和紙尿褲競爭大等等,也不是甚麼新的見解.不妨看看兩三個月後的中期報告吧,我粗略估計有40-50% EPS增長.如果冇的話,就真要再諗諗它的投資價值了.

回應Forever:

西藏真係幾特別,絕對值得一去.我見你和Albert等網友都喜歡去旅行,有機會的話約埋一齊去旅行都應該幾有趣.

另外,有相睇了!

回應Tom:

搭7曰6夜火車實在太不可思議了.你是怎樣捱過去的?我搭了3日巳經神情恍惚,目光呆滯......

投資組合--------------------------------------------------------

公司 購入年份 平均成本 現在價格 07至今獲利 累積獲利

中國石油       2001      $2.47      $12.28     11.4%       397%

宏利金融       2003      $137       $290.8     10.2%       112%

中國人壽       2003      $3.32      $30.45     14.7%       817%

匯豐控股       2004      $117.5     $143.7     0.8%        22%

思捷環球       2004      $41.7      $98.5      13.4%       136%

交通銀行       2006      $4.3       $9.11     -3.5%        111%

玖龍紙業       2006      $4.89      $19.26     43.7%       294%

中國龍工       2006      $3.5       $19        106.5%      443%

恆安國際       2007      $19.55     $25.05     28.1%       28%

招商銀行       2007      $9.96      $27.95     180.6%      181%

註: 每集股票在投資組合所佔之比重5-20%. 次序跟據買入年份.

 

難忘之旅

跟苗圃去了西藏步行籌款,好快過了十日,終於都返到香港.今次的旅程,遇到好多難忘的人和事,其中最深刻莫過於以下幾樣:

56小時青藏鉄路旅程 - 如果唔係大會安排,我無論點也不會坐56小時火車,因為很怕關在車廂裏這麼久.原本預計時間好難過,所以預備了好多書在車上看.但是出奇地原來時間可以過得好快,只要是窗外有着源源不絕的美景.

高山症 - 差不多全部隊友都有不同程度的高原反應.從笫一天十個人full team起步,到第二天得九個人,再到第三天剩返七個人步行,那種愁雲慘霧的氣氛實在難忘,慶幸的是我隊沒有人嚴重到要入醫院.

學校探訪 - 那些小學生實在非常可愛.見到他們這樣珍惜返學的機會,相比起以前的我,實在覺得慚愧.希望以後可以有多些人捐款,扶這些小朋友一把!

從這次旅程裏經歷了,也得着了!真是非常感謝苗圃.

說回投資,粗略檢視過我的投資組合,和去西藏前比較,基本上沒有太大變化,可是我想市場在過去十幾天的燮化一定好大,所以在投資市場裏,好多時是'無為勝有為'的.

昨天看到有關我的愛股中國龍工的消息,就是德銀証實了龍工首五個用巳賣出了1.24萬台輪式裝載機,同比增長大概30%.根據這數據,可預視到中期業績報告或會非常強勁!

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回應Forever:

略盡棉力,何足掛齒.

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投資組合

公司         購入年份   平均成本   現在價格  07至今獲利  累積獲利

中國石油       2001      $2.47      $12.2      10.7%       394%

宏利金融       2003      $137       $291       10.3%       112%

中國人壽       2003      $3.32      $28.75     8.3%        766%

匯豐控股       2004      $117.5     $144.5     1.3%        23%

思捷環球       2004      $41.7      $104       19.7%       149%

交通銀行       2006      $4.3       $8.42     -10.8%       95%

玖龍紙業       2006      $4.89      $18.88     40.9%       286%

中國龍工       2006      $3.5       $18.3      98.9%       423%

恆安國際       2007      $19.55     $26.4      35%         35%

招商銀行       2007      $9.96      $24.4      145%        145%

註: 每集股票在投資組合所佔之比重5-20%. 次序跟據買入年份.