市場規律

用有效市場理論去解釋市場特性是現代教科書常用的方法， 其最重要的理論是因市場是高效率地運作及自我收正， 所以投資者很難取得高於市場的成績。

可是它卻未能解釋何以卓越投資者如巴菲特， 彼德林冶等何以能持續戰勝市場， 箇中原因可能是這個理論忽略了主導市場的最重要因素即人性， 及其導至的不理性行為。

人類本質上的一些特性，如貪婪、恐懼、群體習性等， 支配著人類行為的規律， 這可大部份解釋了市場或個股偶有大幅波動的規律。

深入了解到這個規律，就不難掌握到市場的規律， 亦即是其自然而成的市場周期。把其型象化， 可視為傳統的海盗船機動遊戲，擺動的兩端，就好比周期頂或底部， 通常是刺激處所在，最令人興奮(害怕)，亦令人忘型， 不過忘型的時候亦正是最易犯錯的時候。

另外，擺動的幅度越大，修正時的強度及速度亦會越高。

筆者畏高，所以每次做投資决定前也想像自己在船上， 而感受著自己究竟身處在這個擺動周期的那一點，以免誤上`賊船‘。

市場規律和周期是投資者需認真對待的一大課題， 如能悟透將會受用一生。

物極則反，終而有始！