我的投資策略

Investment Rules

 

1. Preserve your capital.

 

2. Remember Rule No.1 by hard.

 

好同意巴菲特這句 '金科玉律’, 試想像, 第一次你投資的資金損失了一半, 之後你是需要擭得一倍的利潤才可回本. 如果你的資金是連續兩次損失一半的話,就需要累積擭利三倍才可以回本.很明顯,資金的流失是很災難性的.

我的投資策略以保本為前提, 再配合以下策略,希望能達至長期理想增長:

1. 買入有長缐增長濳力公司並中長期持有. 其間持續檢視公司價值有否改變.

2.只投資於有信心那公司在3-5年後仍有前景的. 這個信心當然是根據理性而非感性出發.

3. 做分析時,同時看重行業和公司質素的重要性. 舉例, 避免選擇一些公司本身好,但其行業已成熟或fading out的. 一間本身好的公司是不夠的, 那行業要有前景配合才理想.

4. 每年回報目標定於15%YOY (包括所有支出).

5.著眼於投資組合之平衡性,會把組合成員保持在5-10間公司內, 以便易於管理. 而在選擇行業方面, 直至目前主要集中在以下幾類:
i. 金融 ii. 基建(2008前國內) iii.品牌消費(國內外) iv.高消耗品(國內)

6. 運用自己設計之系統(Framework)用來作投資分析和决定. 我的Framework裏, Qualitative and Quantitative analysis 都有用, 但個人比較看重Qualitative measure, 因為這方面普遍較難分析, 而又較易被人忽略, 相對地發掘到好的投資機會較大.

7. 不投資在我沒法理解的行業/公司上. 例如: 房地產公司.


投資組合
公司 購入年份 平均價格 現在價格 2006至今獲利 累積獲利

中國石油 2001 $2.47 $8.37 31.8% 238.9%

宏利金融 2003 $137 $248.8 8.2% 81.6%
中國人壽 2003 $4.37 $16.12 137.1% 268.9%

匯豐控股 2004 $117.5 $146.6 22.9% 24.8%

思捷環球 2004 $41.7 $71.85 27.4% 72.3%
交通銀行 2006 $4.3 $5.85 36% 36%
玖龍紙業 2006 $5.45 $9.32 78.2% 78.2%

中國龍工 2006 $2.99 $5.85 95.7% 95.7%

中國平安 2006 $25.05 $27.7 10.6% 10.6%

註: 每集股票在投資組合佔之比重為5-20%. 次序跟據買入年份.

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