思捷環球 - 增長再增長

全年計

> 營業額差小小達300億,增27%

> EPS = $4.16

> 純利52億港元，增長38%，派末期息1元，另特別息1.48元

> 靠自然增長未來五年雙位數增長,以往績睇,應該不難.

> 純利率改善,公司效率持續提升

> 好欣賞管理層穩健作風,雖然公司現金非常充裕,達$52億,但也有耐性地等侍適當時機來收購.

根據以往經驗,當公司遇上經濟下滑時,反而是一個機會給它們加速擴張和壯大.

> 歐洲業務強勁增長依然.,而意大利及西班牙更得到可觀的增長.

> 北美增長弱,只得16.3%,証明還在摸索階段.不過投資力度還不大,不會拖低總盈利.

 

> 主席兼行政總裁高漢思於業績記者會表示，未來五至六年單靠業務自然增長，營業額仍可維持１８％至２２％升幅，毋須特別由收購帶動.

> 德國政府已通過法案，將當地企業所得稅，由超過３０％降至２５％，由於思捷於德國業務比重，所佔總體營業額約達４０％，故他相信，集團整體實際利得稅率可望減少三個分點分至約２０％

> 年內歐洲的營業額增長２８﹒８％至２５５﹒７３億元，佔集團營業額之８６﹒２％

> 加大發展步伐,如推新品牌de.corp, 加閞edc專門店,委任前Hugo Boss前執行總裁發展亞洲區市場.
一間在過去超過十年有雙位數盈利增長,同時未來五年預計有同樣增長的一間企業,而且仲年年增加派息,真係去邊度揾.看來還有很多有潛力的市場等緊它去搶灘.唯一的挑剔是盈利仍太倚賴歐洲,而中國業務的發展狀况好像沒有太多着墨.新請回來那位大中華區經理做緊乜?

我的投資組合著眼點不是看 一兩 年,而是十,二十年或更長,短期的股價波幅意義不大,重要是企業本身是否可持續發展.而對我而言,投資於Esprit是一個'No brainer decision'.不知各位是否同意?

 

踏入九月,如大家有睇閞我個Blog,會知道我將會比較忙.希望仍可抽空出網誌啦.另外,恒安星期三出業績,其待中...

回應----------------------------------------------------------------

回應見習股民:
唔可以這樣講,思捷巳經發展成為一間國際性企業,用地區性企業的眼光來衡量它巳不適合.

回應Forever:
濰柴的確唔錯,但A股去到$100,就真係有點過份!
原來你也買了思捷!之前唔見你提喎.思捷確是一間很好的企業,自從04年持有以後也沒有令我失望過.

回應老怪物:
對於思捷能否在中國取得成功,真是未知數,不過暫時應該還在摸索階段,未有一條如歐洲般的winning formula,美國亦然.

回應wosix:
Esprit暫時的確還非常倚賴歐洲,但我非常期待這個局面會在不久未來得到突破.

濰柴業績確是強勁,而發展勢頭仍然不錯.剛剛又公佈同德國領先重卡車大廠MAN合資閞聯營車廠,擴張步伐不斷.

回應天曉:

你的提議都幾有心思,但是好似小了'投資'這個主題喎.

投資組合--------------------------------------------------------

公司 購入年份 平均成本 現在價格 07至今獲利 累積獲利

中國人壽       2003      $4.3       $37.65     41.8%       776%

匯豐控股       2004      $117.5     $139.7    -2%          19%

思捷環球       2004      $41.7      $113.5     30.7%       172%

玖龍紙業       2006      $4.89      $23.3      73.9%       376%

中國龍工       2006      $3.5       $16.8      82.6%       380%

恆安國際       2007      $21        $24        14.3%       14%

招商銀行       2007      $9.96      $29.3      194.2%      194%

註: 每集股票在投資組合所佔之比重5-25%. 次序跟據買入年份.

中國石油 2001 $2.47 $11.4 3.4% 362%

註: 不再是組合核心,所佔之比重低於5%.