著眼於未來

我的組合巳經初步'轉型'成功,內地的金融板塊和內需消費板塊將會是它未來的基石.我相信這兩個板塊將來仍然會是投資的一片樂土,而且會持續一段幾長的時間.大方向雖然確定,但是細節不能不理,正所謂’god is in the detail’.現在要留意的是:

1. 暫時相關的公司價格實在幾貴,如果現在大手投資不是理想時間.除非有超凡的忍耐力和閒錢,準備持有多年及承受大上大落的市况.

2. 需然內需消費板塊好有吸引力.但風險其實都不小.因為在這板塊內有好多不同類型行業可供選擇,但是就沒有幾多間可以在自己行業裏做到市場壟斷,形成這些企業要長期面對行業內激烈的競爭.尤其是那些做潮流品牌的公司,它們能否長期贏得顧客忠誠度實屬疑問.不過有趣的是,內地人好似普遍對本土品牌的信任度高於國際品牌,這個現象值的深思.

轉型後的組合面貌如下:

中國金融板塊

國壽 - 繼續持有,顯現吸引價值時增持.

招商 - 巳增持至與國壽相若之比重.

中國內需消費板塊

恆安 - 如無意外,會在適當時候增持.

波司登–巳完成收集,靜待它發力.

(News:最新的天氣數據顯示，今年10月份的平均氣溫較去年同期低2.9度，11月份至今亦較同期低1.4度。高盛預期，未來兩個月的天氣將持續寒冷，進一步實現預期2007-2008年的「正常寒冬」,將轉化成波司登強勁的盈利前景和進一步提升盈利的空間。).......

百麗–現價太貴了,根本沒有機會大手吸納.現在的策略是模仿月供模式般每隔一段時間買小小,慢慢積小成多.

(News:收購江蘇森達的五間全資附屬主要於內地經營製造、分銷及零售銷售鞋履產品。江蘇森達旗下的「森達」、「百思圖」及「好人緣」以及其他數個品牌將會加入百麗的多品牌產品組合,單是「森達」已佔百麗的０６年度營業額第五位，倘若連同百麗於０７年度最高銷售額的４個品牌，相信市佔率將超過２０％)

環球板塊

思捷環球 – 很好及很喜愛的一間公司,實在找不到理由不投資它. 另外,巳減持了所有豐.

其他板塊

處於其他行業的成員如龍工,中國Soho等,都會一概視為'其它'類別.沒有特定的投資或持有模式,會因應組合策略調動.

投資組合--------------------------------------------------------

公司         購入年份   平均成本   現在價格   07至今獲利   累積獲利

中國人壽       2003      $1.47      $45.75     72.3%       3012%

思捷環球       2004      $41.7      $116.9     34.6%       180%

玖龍紙業       2006      $4.89      $21        56.7%       329%

恆安國際       2007      $19.7      $33        67.5%       68%

招商銀行       2007      $12.8      $34.4      168.8%      169%

註:投資組合之核心,各所佔比重在5-30%. 次序跟據買入年份.

中國龍工       2006      $3.5       $15.4      67.4%      340%

Soho中國      2007      $9.05      $10.3      13.8%       14%

波司登         2007      $2.98      $3.15      5.7%        6%

百麗國際       2007      $11.15     $11.42     2.4%        2%

註:不是組合核心,在觀察中.