寶姿時裝

昨天巳在$1.48賣出剩下的所有波司登.這隻股票真難玩.曾經估過好幾次底部都失敗.看來或有機會試試我定下的終極底部(大概$0.95)都唔出奇,好關乎市場心理,或會等待更佳機會才入手.

這幾天巳積極換入了寶姿,無論往績,前景和定位都勝一籌.不過相對市盈率貴些.現在組合巳經是金融和消費兩大類並駕齊駒,各佔組合分別50%和40%.都算幾滿意.如以往有看我的網誌,都知我一直有留意開寶姿.現在的價錢終於可以入手了.可以說合理但不是好平.

相比起百麗,寶姿的風險無疑較大.因為長遠品牌忠誠度成疑.而且可預見到高端服裝市場未來將會競爭非常激烈,小點本事也好難立足.不過我暫時認為,寶姿發展趨勢屬於良好.

雖然相對百麗來說風險較高,不過亦有其吸引之處.

1. 作為高端服裝品牌,面對知名國際對手如Chanel等仍有一定競爭力,不容忽視.

2. 顧客群對價格敏感度偏低. 擁有非凡的提價能力.這在通脹時期更見優勢.

3. 巴黎春天百貨上市,有助進一步提升集團的知名度.

4. 主席陳啟泰處事作風穩健,亦有遠見.值得信賴.

5. 派息慷慨,有思捷的影子.

6. 有充足條件再走回國際化之路. (註:重整歐美業務後漸見成績,不過還尚待注入現在的上市公司裏.)

7. 寶馬品牌業務預期將會有強勁增長.

2008 投資組合--------------------------------------------------------

公司 購入年份 平均成本 現在價格 08至今獲利 累積獲利

中國人壽       2003      $4.8       $29.25     -27.5%      509%

思捷環球       2004      $41.7      $95.9      -17.3%      130%

恆安國際       2007      $19.7      $28.5      -18.6%      45%

招商銀行       2007      $12.8      $25.95     -18.5%      103%

百麗國際       2007      $9.05      $9.48      -19.5%      5%

註:所佔比重在5%以上,次序跟據買入年份.

玖龍紙業       2006      $4.89      $12.92    -34.5%       164%

中國移動       2008      $114       $114.9      0.8%       1%

平安保險       2008      $55.6      $59         6.1%       6%        

寶姿時裝       2008      $22.6      $22.75      0.7%       1%

註:所佔比重在5%以下,次序跟據買入年份.