波司登 - 近況

自從追踪它以來,不經不覺間其股價巳跌至$1水平以下.由於公司太倚重羽絨服裝業務,感覺上風險偏高,所以得不到投資者歡心.

現市況下,它的股價是否繼續下跌很難估計,不過估值相當吸引.我認為現在公司是正在和時間競賽,未來發展怎樣,就要看公司如何運用借來的時間了.

無論點,以現時公司的估值,實在是直得密切留意的.

以下是公司現況:

1. '波司登'品牌價值28億.(估計所有品牌總值約150億.)

2. 持有現金$40億以上(市值大約70億).

3. 每股脹面值$0.98.

4. 息率大約10%

5. 男裝服專門店亦巳在英國登陸.預計2010年前會達到100間.

6. 四季服專門店終於開業,預計09年會有至少50間.而從圖中可見,欵式絕不差,我的賢內助還以為是Ports之出品,而我就覺得似Giodano Ladies多些,哈哈!

雖然非常吸引,但是亦要注意風險如下.

1.管業額下降,不能確定這是否長期鄒勢,仍或是短期行業存貨積壓問題.

2. 四季服能否廣受歡迎仍然是個疑問 (服務業是競爭最劇烈的版塊之一).

3. 經營現金淨流出情況未來會否改善(即改善應收脤狀況).